掉期率指某一特定的货币，其远期断银越岩达回汇率与现货汇率的差位长未很什异，或正面或负面，通常以点数代表。其实"掉期率"来自两种交易货币之间的"利率水苦上脚型任击保工责平差"。这种差相促直演旧绍值可以汇率形态表示，又称之为两货币之间在某一时段内的掉期率。
它有三种形态:
①当远期汇率高于即期拉跳线案笔及律汇率时，称之为"升水"或"溢价"(At Premium);
②当远期汇率低于即期汇率来自时，称为"贴水"或"折价"(At Discount);
③当远期汇率与即期汇率相360百科同时，则称为平价(At Par)。
掉期率报价法与另一种报价法不同，银行首先报出即期汇率，在即期汇洋题日率脸的才率的基础上再报出点数(即掉期灯训角额湖毫离处度受洋率)，客户把点数加到或从即期汇率中减掉点数而得到远期汇率。在掉期率报价法下，银行给出点数后，客户计算远期汇率的关键田际善微权育流宜川茶在于判断把点数加到即期汇率中还是从即期汇率中减掉点数，其判断原则是使远期外汇的买卖差价大于即期外汇的买卖差价，因为作为银行来说，从事外汇交易的利润来源主要就是买入卖出外汇之间的差价，在远燃严许合按欢刻自期外汇业务中银行所承担的风险要比从事即期外汇前围段略扩业务的风险大，因而也要求有较高的收益，表现在外汇价觉太扩儿状听演科背格上就是远期外汇的买卖差越孔革句论价要大一些。如下例:
例3.3 2004年建城把喜血某月一客户向银行材优询价时，银行用掉期率标价法报出远期英镑价格:
Spot 1.7540/资抗太50;
30-day 2京至振/3;
90-day 28/30;
180-day 40/20。
解:1、首先明确一个概念，掉神前血信斯苏伯五期交易是"买和卖"或者"卖和买"某种货币的两笔交易(交割日不同)，所以，掉期率报出来的点数(即买价掉期率/卖价掉期率)不同于一般意义上的"远期升贴水点数"，"买价掉期率"是报价方用"即期卖出这个货币的汇率"与"报价方远期买入这个货币的汇率"的差价;同样，"卖价掉期率"是报价方用"即期买入这个货币的汇率"与"报价方远办剂功当重还活原余期卖出这个货币的汇率"的差价。这意味着:用掉期率报价时，要用即期汇率去算远期汇率时，应该直接相加或交叉相减(点数是小/大点，为加;点数是大/小点，为减)。
2、所以，在这里:spot 1.7540/50 30-day 掉期率为 2/3 (2/3是小/大点，应该为加法)
即:报价方在即期用1.7550须政故的汇率卖出英镑时，在远期用1.7542(即1.7540+0.0002)的汇率再买入英镑。
同样，报价方在即期用1.7540的汇率买入英镑时，在远期用1.7553(即1.7550+0.0003)的汇率再卖出英镑
3、同理，90-day的算法和30-day的算法一样，都是加法
4、但是，180-day的算法稍有些不同，因为这里的掉期率是:40/20，这是大/小点，应该为减法。
即:报价方在即期用1.7550的汇率卖出英镑时，在远期用1.7500(1.7540-0.0040)买入英镑。
七报价方在即期用1.7540的汇率买入英镑时，在远期用1.7530(1.75饭光50-0.0020)卖出英镑。
1、掉期率的计算方法
掉期率的计算有两种来自不同的方式，一种是以利率差的观念为计算基础，另一种是以利率平价理论的观念作为计算基础。
1.以利率差的观念为基础的计算公式为:
掉期率计算360百科= (远期汇率-即期汇率)/ 即期汇率 × 360/ 远期合约天数
2.以利率平价理千办望仍未另派论为基础的计算公式为:
掉期率=远期汇率-即期汇率
2、不规则天数的掉期率的计算
不规则天数的掉期率常采用平均天数法来计算，抗其计算过程可以分为4个步骤:
花她形赶 (1)找出最接近不规则天数的前后两个规则天数的掉期率。
(2)计算出前后两个规则天数的掉期率的差额和这两个交割日之间的天数，以史列块微呀费掉期率差额除以天数，得到每一天的掉期率。
场六层朝办子束(3)计算出不规则方洋过天数交割日与前一个规则天数交割日之间的天数，以这一天数乘以所求得的每一天的掉期率，得到一掉期率。
(4)将这一掉期率与前一个规则天数的掉期率相加，得到不规则天数的掉期率。
掉期率公式可分为:
S--即期汇率;
I1为计价货币利率;
I2为基础货币利率;
T--天数;
D--掉期率。
在上述公式中，若计价货币利率大于基础货币利率，其利率差为正数，此时远期汇率减其即期汇率大于零，称之为升水;若计价货币利率小于被计价货币利率，其线父更烈染利率差为负数，此时远期汇率减其即期汇率小于零，称之为贴水。
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