利来自率期权是一种与利率挂钩的期权产品。它是一项规立避短期利率风险的有效工具。利率期权有多种形式，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。
利率期权交易 利率期权是一种与利率挂钩的期权产品。买方在支付一定金额的期权费之后，就可以获得这项权利周复罪杆温律衣代境儿挥，在到期日按预先约定的利率，按一定的期限借入或贷出一定金额的货币。这样当市场利率向不利方向变动时，买方来自可固定其利率水平；当市场利率向有利方向变化时，买方可获得利率变化的好处。利率期权的卖方向买方收取期权费，同时承担相应的责任。利率期权是一项规避短期利率风险的有效工具。借款人通过买入一项利率期权，可以在利率水平向不利方向变化时得到保护，而在利率水平向有利方向变化时得益。
利率期权有多盐酒求种形式，常见的主要有利率上限、利率下限、利率上下限。
利率上限（Interest Rate Cap）
利率上限是客户与银罪威手行达成一项协议，双方确定一个利率上限水平，在此基础上，利率上限的卖方向买方承诺：在规定的期限内，如果市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分；如果市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务，同时，买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手续费。
利率下限（Interest Rate Floor）
利率下限是指客户与银行达成一个协议，双方规定一个利率下限，卖方向买方承诺360百科：在规定的有效期内，如果市场参考利率低于协定的利率下限，则卖方向买方支付市场参考利率低素赶图培初茶标团掉掉张于协定的率下限的差额部分，若市场参考利率大于或等于协定的利率下限，则卖方没有任何支付义务。作为补偿，卖方向买方收取一定数额的手续费。
利率上下限（Interest Rate Collar）
所谓利率上下限，是指将利率上限和利率下限两种金融工具结合使用。具体地说，购买一个利率上每差生蛋复仅烧升军观缩下限，是指在买进一个利率上限的同时，卖出一个利率下限，以收入准陆段著积述的手续费来部分抵销需要支出的手续费，从吗权小雨航而达到既防范利率风险又降低封座航找握费用成本的目的。而卖出一个利率上下限，则是指在卖出一个利率上限的同时，买入一个利率下限。
期权产品以其灵活性和个性化成为国际资本市场交易最为活跃的金融衍生工具之一。期权与期货等标准化的产品相比，具有盟肥错基准很大的灵活性，客户可以根据实际多根将灯需求，制定期权交易台主拉业巴亲脱的金额、期限、到期日、执行价格。对于期权的买方来说，付出期权费可以为其未来的资金头寸宗儿的成本或收益提供风市适出架强微吸进问紧作险保障，而并不要求其做出任何交易承诺。对于期权的扬形修叶着胜都溶准卖方而言，可以通过交基担千较说山正维延基态易收取期权费，降低成本。当然对于卖方而言，他所获得的期权费来自也有可能不能弥补期权被执行后前造成的损失。
决定期权价格的主要因素有三个：期权期限的长短，标360百科的物即期价格与期权同中约定的执行价格之间的差价，以及标的物的波动性。
按照履约方式，期权分为美式期权和欧式期权。市场上的期权交易大多采用欧式。
美式期权(AmericanStyle)是指自期权合约成立之日起，至到期日的到期时间(Cut-offTime)之前，期权的买方可在此期间的任一时点，随时要求期权的卖方按期权合约的内容，买入或卖出特定数量的标的物。
欧式期权(European提色逐富县Style)是指期权买方于到期日之前，不得要求期权的卖方履行合约，仅能于到期日当天的到期时间之前，要求期权卖方履行合约。由印妒科实令盐因粒于欧式期权的履行时间只有到期日当天而已，其被要求履约的机率远低于美式期权，因此欧式期权的价格较低。
在宏观方面，国际上广泛推崇的期权交易风险国周死校很何期缩管理构架包括五点：一、明确自身所能承受的风险程度；二、明晰各职位的行运管理权力和责任；三、制定风险管理治理结构，对风险全面识别、衡量、管理、控决室试鲁制、监察和评估；四、确保足够的信息反馈和公众监督。五、密切关注和分析全球市场动态。
微观方族余成根介波奏面，银行交易利率期劳孔买术伯标主水权产品，首先必须对期权合理定价。要正确地把握基础产品（比如LIBOR利率）的波动率和相关期权合约的剩余期限，通过风险参数δ衡量标的利率变化对期权价格的影响，γ衡量δ相对期权价格的敏感性，θ衡量时间价值减少的影响，ν衡量波动率变动的影响，ρ衡量利率变动对权利金的影响。
利用随机模拟、压力试验和敏感性参数分析等方法度量交易风险，计算期权交易价值模见紧果美技何的相应变动量：ΔV=δ×ΔU+ν×Δδ+θ×Δt+ρ×Δγ+0.5×γ×(ΔU)2（其中U是标的物价格，δ波动率，剩余时间t）。其次，银行代客理财过程中的期权交易，不仅仅可以采取δ对冲、γ对冲等保值策略，还可以利用不同理财计划中的期权投资，构建组合投资策略来减小交鸡学露言物选背激统很川易成本，甚至实现无风险和低风险套利。
纯套利策略就是国际金融机构经常使用的一种无风险套利方法。商业银行需要事先按照基准利率一定期限内的波动率、无风险利散编牛率和修正久期、不同执行价格和标的物价格，计算期权价值，然后，根据该利率期权的价值高卖低买，并利用合成期权期货合约对冲买入或卖出的实际期权的风险头寸，锁定无风险收益。此外，不同方向期权间的盒式套利、发现不同月份期权价差的日历套利、综合性的对角套利和蝶式也是银行能够采用的低风险期权投资方式，对降低金融衍生品投资组合的风险效果显著。
还可以运用利率上下限来实现盒式套利的效果。该套利策略由利率上限和下限合成，两个执行价格可设为K1和K2，K2>K1。在每个付息期间，当参考利率高于K2时，卖方向买方支付参考利率与K1之间的利息差额；当参考利率低于K1时，买方向卖方支付参考利率与K1之间的利息差额；当参考利率在K1和K2之间时，买卖方不发生资金收付。举例说明：某银行发行了一笔2亿美元额度的三年期理财产品，利率水平为一年期LIBOR。
银行认为，在今后三年内，利率上涨的可能性较小，下跌的可能性较大。银行卖出一项利率上下限，金额2亿，有效期三年，执行价格6％和4％。银行通过这一交易方式，在一年期LIBOR跌到4％以下时能继续获得4％的利息，LIBOR涨到6％以上时也只能得到6％的利息。一方面可以获得权利金；另一方面避免利率下跌风险的同时获得了有限的利率上升受益。
假设某A公司，手头上现有金额为500万美元，期限为6个月，以LIBOR计息的浮动债务，那么从公司的角度出发，既希望在市场利率降低的时候能够享受到低利率的好处，又想避免市场利率上涨时利息成本增加的风险。这个时候企业就可以选择与银行利率期权交易，向银行买入6个月，协定利率为6%的利率上限期权。
如果6个月之后，LIBOR利率上升到了7%（大于原来的合约利率），那么A公司就会选择行使该期权，那么作为期权卖方的银行就应当向其支付市场利率和协议利率的差价5万美元（500×（7%-6%）），作为期权合约的买方，A公司由于判断正确有效地固定了其债务成本。
那么如果LIBOR的走势出现了下跌，低于6%的话，那么A公司就可以选择放弃执行该期权，而以较低的市场利率支付债务利息，其损失掉就仅仅是一笔期权费。
在实际的操作过程中，企业可以根据实际需求，制定期权交易的金额，期限，到期日，行使价，买方付出期权费，控制风险，增加盈利机会。卖方收取期权费，降低成本。
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