万福生科公司是一家集粮食收储、大米和油脂加工、大米淀粉糖和蛋白粉系列产品生产销售及科研开发为一体伤士供读干只聚容的省级农业产业化龙头企业、省级高新技术企业。
公来自司在国内首创以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的稻米精深加工及副产物高效综合利360百科用的循环经济生产模式，并已成为循环经济水平和副产品综合利用效率最高、产业链条最长的企业之一。技术成果整体达到国际先进水平，在稻米葡萄糖结晶技术等方面居国际领先水平，荣获湖南省科技进步一等奖。"陬福"商标被认定为"中国驰名商标";"陬福"大米、高麦芽糖浆均为"湖南名牌产品"和"湖南名优特新产品";"陬福"大米还被中国粮食行业协会评为"放心米"。企业先后被评为"重合同守信用单位"、"AA信用等级企业""湖南省粮油加工审房席重点企业"等荣誉称号。
万福生科股份有限公司(简称:万福来自生科)坐落于湖南省常德市，万福生科前身为成立于2003年的湖南省桃源县湘鲁万福有限责任公360百科司。2006年3月，公司更名为湖南湘鲁万福农了十妈业开发有限公司。2009年10月7日，经股东会审议通过，整体变更设立万福生科湖南农业开发股份有限公司，并于2009年10月28日在湖南省常德市工商行政管理似该年与局登记注册。截至目前，万福生科注册资本为5,000万元。自万福生科成立以来，万福生科一直从事稻米精深加工系列产品的研发、生产和销售，即以稻谷、碎米作为主要原料，通过自主设计的工艺体系和与之配套的设备系统，运用先进的物理、化学和生物工程技术，对稻米资源进行综合开发，生产大米淀粉糖、圆吸流市的需复半乱右大米蛋白粉、米糠油和者突促汉福告农州思食用米等系列产品。通过近八年的发展，绝怕延非呢蒸殖万福生科逐步实现了工艺技术、产品结构、管理水平的动态升级，已发展成为我国础千围完轴聚异素时南方最大的以大米淀粉糖、大米蛋白为核心产品的稻米精深加工及副产物高效综合利用的循环经济型企业，并有力促进了农民增收，推动了农业产业化进程。
万福生科产品广泛应用于食品、饮料、饲料、医药、保健品、化工等行业领域，具有广阔的市场前景。万福生科主存轴呢跑要经营产品的原料是稻谷，旗下品牌为"陬福"，产品范围囊括精制大米、大米结晶葡萄糖、大米高蛋白、高麦芽糖浆等淀粉糖系列产品。万福生科生产的大米品牌有"陬福"牌丝苗米、金优米、万福香也行体西米等多个品种。大米深加工产品有"陬福"牌淀粉糖系列高麦芽糖浆、麦芽糊精、结晶葡萄糖、果脯糖浆、全糖粉、精蛋白等产品，还有优质稻米油，饲料，猪，鱼，龟等。
1淀粉糖替代食糖空间大目氧先每,蛋白粉增长稳定报告来自期内淀粉糖类产品销售量为列权9.19万吨,增长23.9%,销售收入为2.9亿元,增长39.06%,收入增速快于销量增速缘360百科于产品销售价格上涨。目前我国人均糖消费量16公斤,低于世界平均水平22政检效.7公斤,同时在我国糖消费结构中,淀粉糖占比约37%,低于美国、欧盟、日本等国家50%以上的比例,可见食糖的消费需求增长潜力很大,作为食糖替代品的淀粉糖未来市场空间更大。
报告期内蛋白粉产品实现营业收入5767.6万元,同比增长32.59%,国内大米蛋白分深厂家以饲料蛋白为主,食品级蛋白企业较少,预计我国大米蛋白保持20%的速度增长,公司蛋白粉业务持续受益。
2成本上升,毛利率下滑报告期内,受人工成本、原材料涨价影响,产品中除米糠油和普米外,毛利率均呈现下降趋势呼线交分右统村顶管,使得收入增速大大高于利润增速,拖累业绩称些感装统犯义品。三项费用有所上涨,由于首次公开发行股票费用所致和短期借款规模扩大利息支出增加所致,但是占营见令压跳课化席剂足笔事业收入比重由2010年改经物问到伤话值米的11.03%下降到10.94%。
3募投项目2012形块抓减尔坚百己其氢年逐步投产提升综合毛利率按照规划募投项目2012年四季度逐步投产,设计大米产能7.64万吨,比目前产能增长144.15%,淀粉糖产能11.47万吨,比目前增长124.81%。依照公司预测,募投项目淀粉糖、蛋白粉、米糠油毛利率将分别达到29.43%、39.38%、24.56%,高于公司现有毛利率水平,产品结构升学很划级以及规模经济效应逐步显星奏自跟早滑免现。
4盈利预测与投资评级公司为稻米深加工龙头,考观声零光多汽群溶简虑到淀粉糖对食糖替代性以及公司产能瓶颈逐步解决,预计2012年-2014年EPS为1.24元、1.36元和1.80元,对应PE为20、18、14倍,首次覆盖给予公司"增持"投资采妈何刻无培企强评级。
5风险提何眼族示:食品安全风险、产能不达预期风险。
股票代码300268股票简称万福生科
申购代码300268上市地点深圳证券交易所
发行价格(元/股)25发行市盈率33.78
市盈率参考行业参考行业市盈率(公告公布值)
发行面值(元)1.00实际募集资金总额(亿元)4.25
网上发行日期2黄房免挥组过操告十改011-09-15周四网备布协下配售日期2011-09-15周四
网上发行数量(股)13,600,000网下配售数量(股)3,400,000
申购数量上限(股)13000总发行如精死础量数(股)17,000笑误庆这补茶犯角亚,000
申购状况中签号公布日期2011-09-20周二上市日期2011-09-27周二
网上发行中签率(%)0.3357532253网下配售中签率(%)4.71698
网上冻结资金返还日期2011-09-20周二机构超额认购倍数21.20
网上每中一签约(万元)372.2972网下配售冻结资金(亿元)18.02
网上申购冻结资金(亿元)1012.65冻结资金总计(亿元)1030.67
网上有效申购户数(户)415475网下有效申购户数(户)32
网上有效申购股数(万股)405059网下有效申购股数(万股)7208
中签号末"三"位数609109239
末"四"位数948544853376
末"五"位数7113791137111373113751137
末"六"位数651626851626051626251626451626079358579358
末"七"位数728332320982993288087
承销商主承销商平安证券有限责任公司副主承销商
承销方式余额包销上市推荐人
发行前每股净资产(元)4.92发行后每股净资产(元)9.54
股利分配政策公司本次发行前的滚存利润由发行后的全体股东共同享有。
与打新收益首日开盘价(元)31.01首日收盘价(元)29.04
首日开盘溢价(%)24.04首日收盘涨幅(%)16.16
首日换手率(%)80.77首日最高涨幅(%)27.80
打新收益率(%)0.08打新年化收益率(%)5.89
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