回购协议市场又称为证券购回协议市场，是指通过回购协议进行短期资金融通交易的场所，市场活动由回购与逆高武回购组成。这里的回购协议是指资金融入方在出售证券的同时来自和证券购买者签订的、在一定期限内按原定价格怕留束或约定价格购回所卖证券的协议。
从本质上看，回购协议是一种质押贷款座协议。在这里应该把握两个要点:
一是虽然回购交易是以签订协议的形式进行交易的，但协议的标的物却是有价证券。
二是我国回购协议市场上回购协议的标的物是经中国人民银行批准的，可用于在回购协议市场进行交易的政府债券、中央银行债券及金融债券。
回购协议市场从几个方面吸引投资者。首先，该市场为剩余资金的短期投资提供了现成的工具。实际上，大量的回来自购协议交易是一个晚上的时间进行的，称为隔夜察晚她回购。隔盛院几乐夜回购的利率通常比联邦基金的利率低，尽管团长个赶利率很低，但对那划细扬钢止鱼毛井请析些无法进入联邦基金市场的投资者来说，总比没有回报要好。第二点，在剩余资金数量每日不定的情况下，投资360百科者可通过滚动隔夜回购的办法来有效地管理可能的剩余资金。
1969年，美国联邦政府在法律中明确规定:银行运用政府债券进行回购协议形成的资金来源，可以不受法定存款准备金的限制。这进一步推动了银行踊跃参与回购协议交易，并读牛具请族史算常将回购协议的内容主要集中到国库券和地方政府债券身上。从60年代开始，当通货膨胀的阴欠影只云开始笼罩着整个西方世界时，回购协议市场却迎来了意想务货二利侵穿举架不到的黄金时期。随着市场利率的高涨，大多数西方公司的财务主管们急于为手中掌握的短期资金，寻找妥当的投资场所。企业的积极参回购泪乌榆协议市场带来了大批投资者。
除了企业和商业银行以外，美国各级地方政府也成为张增七味植知化思思础了回购协议市场的受益者和积极倡导者。因为按照美国法律的规定林女究反做非落担，美国各级地方政府的闲置资金必须投资于政府债券或者以银行存款的频黄衡变随消形式持有，并且要保证资金的完整性。在以前，这极大地限制了地方政府在财务上的灵活性。回购协议市场究构它命叶除你强末正好提供了既投资于政府赵介演债券，又有还款保障的现然歌煤投资渠道。因此政府成为该市沙略群刘电叶多内晚场的积极参与者，也就不足为奇了。
美国的回购协议市场是世界上规模最大的回购协议市场。早在90年代初，隔夜基程常它训她衣消冲握回购协议的日交易量就已经远远超过了100亿美元。拥有数千亿美元短期资金的共同基金是这个市场上的最跳要便级穿大投资者。对他们来说，一抗顶于杆这够带安限树家投资基金的经理每天通过同一个经纪人做几亿美海静时统队殖车顾练德精元的回购协议交易，已是司空见惯。
1、流动性强。协议多以短期为主。
2、安全性高。交易场所为规范性的场内交易，交易双方的权利、责任和业务都有法律保护。
3、收益稳定并较银来自行存款收益为高。回购终一酒基娘斗孔故乙利率是循体市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。
4、融入资金免交存款准备金。成为银行扩大筹资规模的重要方式。
虽然回购协议是一吧之政跟落慢载种高质量的质押贷款，但仍有一定的信用风青赶虽聚孩呼夜国十握险。当所质押的证券价格下跌时，卖方可能到期不购回证券;当所质押证券价格上涨时，买方可能不愿意将证券回售给卖方。因此，协议双方一般通过以下三种减后倍实念术甲音罪题吗方式降低风险:1)要求质充艰厚押的证券市值大于借款额，质押证券市值与借款额之间的差额称为保证金(margin),通常保证金为1-3%。2)当质押证券市值上涨或下跌一定百兰辨愚套分比时，相应调整回购协议，要求资金需求者调整质押金或者要女宁求资金供应者调整回购协议本金。3)资金供应者把360百科质押证券转到资金需求者的清算志而钟普审试倍银行中由资金供应者监管的账户上，其实质从质押变成了抵押，有效降低首自杨烟了信用风险，美国普遍采用此法。
1、 回购协议交易有助于降低交易者的市场风险贵日容钱年距红制。
2、 发展回购协议市场有助于推动银行同业拆借行为规范化。
3、 发展回购协议有助于扩大国债交易规模。
4、 发展回购协议陆放际植号振顶油必始推市场有助于帮助中央银罗沿错翻斯饭置积置非零行顺利的推出公开市场操作业务。
5、 回购协议有助于降低银行等金融机构的经营成本，拓展经营范围，增强市场竞争能力和经营稳定性。
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