存续期

存续期样是描述现金支付流(如债券、抵押贷款)的来自主要时间特征方面优于到期期限的概念。

即:现金流量的加权现值总额与现值总额之比。

• 中文名称 存续期
• 公式 现金量加权现值总额与现值总额比
• 指标 债券价格对利率变动敏感度
• 功效 越长，变动越敏感

性质

　　存续期是债券价格对利率变动敏感度的指标，亦可视为投来自资人收回其债券投资的资金所需360百科时间的一个指标。 存续期越长，债券价格对利率的变动越敏感。 存续期与债券的年期(maturity损北)是不同的概念，年期一定程度上亦反映找过维笑债券对利率风险的敏感周令岩马海似当比题张也度，在其他条件相同的情况下，年期越长，价格对利率的变动越敏感。 但由于债券价格鲜初地技液作顾限般还要对利率风险的敏感度同时受票面利率、付息的频率及年期这些因素所影响，单是年期并不是债券对利率风险敏感度的好指标。

　　存续期是综合了影响债券价格对利率变动敏感度的各个因素而计算出来的一个指标。有了这一概念，各种查广取排两那态妈若债券和债券组合对利率风险的敏感度便有了一个简单的、可直接相比较的衡量标准。

计算方式

　　债券师立热等服翻命派期存续期有两种常用的计算方式: M联上acaulay Dur下南科一技农两ation和modified duration。

　　Macaulay Duration麦考利存续期的单位为年，如票面利率及市场收益率均为8%，每半年付息一次的10年期债券的存续期为7.24年。以D代表存续期，市场利评孔找血显味名盾式率每变动1个百分点，额谈轴金债券价格就会随着变动D%(利率上升时，价格下跌;利率下跌时价格上升)。 施过育良低非观有客据由此可见，存续期较长的债券(或债券组合)风险较高。若预期利率下滑，调整债券投资组合以拉长存续期(可以通过调高长债回践显绍啊扬关粒鲁的比重来达到)是理智的龙策略，因为一旦利率果真下滑，债券组合的价格升幅会较大。当然，若判断失误，所付出的代价亦会较为惨真逐章灯班重。

　　到期前不付息的零息债券(zero-coupon bond)失逐济面测孔牛的存续期，等同于其距离债券到期的年数(term to maturity)。 所有在到期前有付利息的债券的存续期，均较其距离到期的年数为短。 另外，若一切其他条件相同，票面利率越高，债券的存续期则越短。

　　由于债券都在到期前支付(零息债券除外)，这种支付影响了现金流的现值和债券价格对利率的敏感性。存续期既考虑了到期前的长短，又考虑了提前支付。因而可以将存续期看成是债券或抵押贷款的平均日北寿命的衡量。

　　股票是没有存续期的，封闭式基金是有存续期的，就是他在哪一段时间可以继续存在，当存续期结束以后，将被清算.比方说某个基金的存续期是到08年1月1日,那么当这个时间到来的时候,基金将卖出手上的股票,变成现金,按净值扣除相关费用以后分给基金持有人.但是封闭基金普遍都是采用了转开放的方式,实际操作中没有被清算的朝死尼止根华贵.

　　权证具有一定的行权期限，到期终止交渐措易，因此投资者应该通过权证发行说明书、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限，以避免到期没有卖出权证或没有行权从而遭受损失的情况。