特雷诺指数

特雷诺来自指数(Treynor rat360百科io)用TR表示，是每单位系统性风险获得的风险溢价，是投资者判断材气某一基金管理者在比犯婷川或步管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指打只标。特雷诺指数越大，单位风险溢友米价越高，开放式基金的绩效越好，基金管理者在管理的过程中所冒风险有利于投资者获利。相反特雷诺指数越小，单位风险溢价延显吃饭远去特首犯越低，开放式基金的绩效越差，基金管理者在管理的过程中所冒风险不有利于投资者获利。

• 中文名称 特雷纳指数
• 外文名称 Treynor ratio
• 表示 TR

定义

　　特雷诺指数是以基金收益的系统风险作为基金绩效调整的因子，反映基来自金承担单位系统风险所获得的超额收益。指数值越大，承担单位系统风险所获态械门计周研苏状养青得的超额收益越高。

计算公式

　　特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法。在该指数中,超额360百科收益被定义为基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差,该指数计算公式为:

　　T=(Rp―Rf)/βp

　　其中:T表示特雷诺业绩指数，Rp表高光基伟红短示某只基金的投资考察期内的平均收益率，Rf表示考察期内的平均无风险利率，β药律轮器果节手刚既春p表示某只基金的系统风险。

　　特雷诺业绩指数的含义就是每单位系统风险资产获得的超额报酬(超过无风险利率Rf)。特雷诺业绩指数越大，基金的表现就越好;反之，基金的表现越差。

评价指标

　　夏普指数。夏普指数表示用标准差作为衡量投资组合风险时，投沿额叫频引否阶居实收我资组合单位风险对无风险资产的超额投资收益率。特雷诺指数表示投资者来自承担单位风险所得到的风险补偿。夏普指数曲接合船形据岩三离造思和特雷诺指数越大，表示基金投资组合的业绩越好。而詹森指数表示用β系数作为衡量投资组合风险时，基金投资组360百科合与证券市场线的维未现击由村书作讨胶谈相对位置，如果某一基金投资组屋绝群什守受里影合的詹森指数大于零，则意味着该投资组合的业绩比股价指数的业绩好。当然，詹森指数越大，基金投资组合的业绩越好。

衡量指标

　　基观更千金投资组合面临的投资风险包含系统风险和非系统风险两个部分。在财务理论中,衡量投资收益的风险一般采用两个指过罪头喜刻调标:

SML线与特雷诺指数

　　一是免其历史收益率标准差δ,衡量投资收益某示石要五阶酒假的总风险;

　　二是其系统性风险系数,即β的估计值。

基金评级

　　特雷诺指数给出了基金份额系统风险的超额收益率，通俗克球个衣劳频省的讲就是说衡量基金对于每单位系统风险的收益率。特雷诺指数考虑的是系统风险，而不是全部风险，因此，无法衡量基金经理的风险分散程度。系统风险不会因为投资组合的分散而降低，因此，即便基金经理的风险分散做的很好，特雷诺指数可能并不会因此变大。

专家观点

　　特雷诺认为,基金管理者通过投资组合应消除所有的非系统性执坏张拉三研风险,因此特雷诺用单位系统性风险系数所获语选让限证错得的超额收益率来衡量投资基金的业绩。足够分散化的组合没有非系统性风险，仅有与市场变动差异的系统性风险。因此，他采用基金投资收益率的βp陈歌伤展系数作为衡量风险的指标