1、霍比特人比尔博·巴金斯被迫卷入向巨龙史矛革宣战,收复孤山矮人王国的冒险之旅。在灰袍巫师甘道夫的怂恿下,内心喜爱冒险的他加入了由矮人传奇战士索林·橡木盾带领的十三矮人兵团。
2、与此同时,居住在幽暗密林的褐袍巫师瑞达加斯特开始察觉到森林中的异样,一群巨型蜘蛛围攻他的住所罗斯加堡,瑞达加斯特追踪蜘蛛来到森林内的老堡垒多尔哥多调查,见到其中居住着一个力量强大到可召唤亡灵的死灵法师,瑞达加斯特随即被蝙蝠群赶出,他怀疑死灵法师就是早已被消灭的黑暗魔君索伦,于是急忙赶去找甘道夫。
3、矮人远征军进入荒野,差点成为三只食人妖的盘中餐,幸亏甘道夫及时赶到用阳光将食人妖化为石像。一行人在这时遇到了瑞达加斯特,瑞达加斯特讲述了他的见闻,并将自多尔哥多取得的魔窟剑交与甘道夫;这时远征军突然遭到半兽人与座狼部队的攻击,瑞达加斯特驾着由罗斯加堡野兔拉的木橇引开敌人,远征军得以脱离险境,抵达精灵族的国度——瑞文戴尔。
4、精灵王埃尔隆德设宴招待矮人远征军,并为索林解开了孤山地图里隐藏的月之文字,指出孤山密门唯有在“都灵之日”才会开启。同时甘道夫还与埃尔隆德、凯兰崔尔女王、白袍巫师萨鲁曼等人召开圣白会议,商讨有关死灵法师事宜,萨鲁曼断然认定索伦不可能再生,并反对矮人收复孤山的远征,但凯兰崔尔并不这么认为。
5、索林·橡木盾在没有等待甘道夫的情况下就领着大家离开了瑞文戴尔、继续旅程,一行人打算翻越迷雾山脉,但在中途落入了地底邪恶生物哥布林所设下的陷阱,比尔博幸运逃脱,却在地底拾获了一枚魔戒,这枚简单的金戒指隐藏着意想不到的力量,更影响整个中土大陆的命运。
6、随即比尔博遇上了魔戒的持有者——古鲁姆,为了寻找洞穴的出口,比尔博被迫与古鲁姆展开猜谜游戏斗智,但古鲁姆在找不到魔戒后猜到是比尔博拿走魔戒,于是对比尔博展开攻击,比尔博在逃跑过程中意外戴上魔戒隐身,并跟在古鲁姆身后找到出口。
7、甘道夫赶来拯救了被哥布林围困的矮人部队,一起逃出洞穴,并与比尔博会合。然而祸不单行,一行人再度被半兽人追上,半兽人追捕矮人至悬崖边,半兽人首领阿索格誓要拿下索林人头报仇,与索林决战,在索林接近死亡之际,比尔博鼓起勇气抵御半兽人以保护索林,在千钧一发之时,甘道夫招唤的巨鹰抵达,带着甘道夫及矮人们逃离险境。