根据银发〔2018〕106号《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规），资产管理产品包括人民币或外币形式的银行非保本理财产品、资金信托，以及证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司、保险资产管理机构和金融资产投资公司发行的资产管理产品等。资管新规中虽然对资管产品进行了分类，但是没有明确各资管产品投资范围，本文通过详细梳理相关法律规范，对资管产品投资范围进行汇总，以供参考。
一、银行非保本理财产品
商业银行理财产品可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。
不得直接投资于信贷资产，不得直接或间接投资于本行信贷资产，不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品，不得直接或间接投资于本行发行的次级档信贷资产支持证券。
商业银行面向非机构投资者发行的理财产品不得直接或间接投资于不良资产、不良资产支持证券，国务院银行业监督管理机构另有规定的除外。
————《商业银行理财业务监督管理办法》（银保监会令〔2018〕第6号）2018年9月26日
二、资金信托
《信托公司管理办法》对信托计划投向界定较为宽泛：信托公司管理运用或处分信托财产时，可以依照信托文件的约定，采取投资、出售、存放同业、买入返售、租赁、贷款等方式进行。中国银行业监督管理委员会另有规定的，从其规定。信托公司不得以卖出回购方式管理运用信托财产。
信托公司参与股指期货，银监会在2011年就颁布《关于印发信托公司参与股指期货交易业务指引的通知》明确允许，但仅限于套保和套利目的交易，结构化集合信托不得参与，并设置一系列比例约束挂钩净资本和集合计划本身持有的权益类证券。
————《信托公司管理办法》（银监会令〔2007〕第2号）2006年12月28日、《信托公司参与股指期货交易业务指引的通知》（银监发〔2011〕70号）2011年6月7日
三、证券公司、证券公司子公司发行的资产管理产品
证券公司及证券子公司设立单一资产管理计划，或集合资产管理计划为其资管产品，可以投资于以下资产：
（一）银行存款、同业存单，以及符合《指导意见》规定的标准化债权类资产，包括但不限于在证券交易所、银行间市场等国务院同意设立的交易场所交易的可以划分为均等份额、具有合理公允价值和完善流动性机制的债券、中央银行票据、资产支持证券、非金融企业债务融资工具等；
（二）上市公司股票、存托凭证，以及中国证监会认可的其他标准化股权类资产；
（三）在证券期货交易所等国务院同意设立的交易场所集中交易清算的期货及期权合约等标准化商品及金融衍生品类资产；
（四）公开募集证券投资基金（以下简称公募基金），以及中国证监会认可的比照公募基金管理的资产管理产品；
（五）第（一）至（三）项规定以外的非标准化债权类资产、股权类资产、商品及金融衍生品类资产；
（六）第（四）项规定以外的其他受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品；
（七）中国证监会认可的其他资产。
前款第（一）项至第（四）项为标准化资产，第（五）项至第（六）项为非标准化资产。
中国证监会对证券期货经营机构从事私募资产管理业务投资于本条第一款第（五）项规定资产另有规定的，适用其规定。
资产管理计划可以依法参与证券回购、融资融券、转融通以及中国证监会认可的其他业务。法律、行政法规和中国证监会另有规定的除外。
证券期货经营机构可以依法设立资产管理计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。
资产管理计划不得直接投资商业银行信贷资产；不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保；不得直接或者间接投资法律、行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域。
资产管理计划投资于其他资产管理产品的，应当明确约定所投资的资产管理产品不再投资除公募基金以外的其他资产管理产品。
————《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令〔2018〕第151号）2018年10月22日
四、基金管理子公司发行的资产管理产品
4.1私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。
————《私募投资基金监督管理暂行办法》（证监会令〔2014〕第105号）2014年8月21日
4.2根据备案须知的界定，私募股权投资基金的投资范围主要包括未上市企业股权、上市公司非公开发行或交易的股票、可转债、市场化和法治化债转股、股权类基金份额，以及中国证监会认可的其他资产。
————《私募投资基金备案须知》中基协2019年12月23日
4.3基金管理公司及子公司设立单一资产管理计划，或集合资产管理计划为其资管产品，可以投资于以下资产：
（一）银行存款、同业存单，以及符合《指导意见》规定的标准化债权类资产，包括但不限于在证券交易所、银行间市场等国务院同意设立的交易场所交易的可以划分为均等份额、具有合理公允价值和完善流动性机制的债券、中央银行票据、资产支持证券、非金融企业债务融资工具等；
（二）上市公司股票、存托凭证，以及中国证监会认可的其他标准化股权类资产；
（三）在证券期货交易所等国务院同意设立的交易场所集中交易清算的期货及期权合约等标准化商品及金融衍生品类资产；
（四）公开募集证券投资基金（以下简称公募基金），以及中国证监会认可的比照公募基金管理的资产管理产品；
（五）第（一）至（三）项规定以外的非标准化债权类资产、股权类资产、商品及金融衍生品类资产；
（六）第（四）项规定以外的其他受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品；
（七）中国证监会认可的其他资产。
前款第（一）项至第（四）项为标准化资产，第（五）项至第（六）项为非标准化资产。
中国证监会对证券期货经营机构从事私募资产管理业务投资于本条第一款第（五）项规定资产另有规定的，适用其规定。
资产管理计划可以依法参与证券回购、融资融券、转融通以及中国证监会认可的其他业务。法律、行政法规和中国证监会另有规定的除外。
证券期货经营机构可以依法设立资产管理计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。
资产管理计划不得直接投资商业银行信贷资产；不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保；不得直接或者间接投资法律、行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域。
资产管理计划投资于其他资产管理产品的，应当明确约定所投资的资产管理产品不再投资除公募基金以外的其他资产管理产品。
————《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令〔2018〕第151号）2018年10月22日
五、期货公司、期货公司子公司发行的资产管理产品
期货公司及期货子公司设立单一资产管理计划，或集合资产管理计划为其资管产品，可以投资于以下资产：
（一）银行存款、同业存单，以及符合《指导意见》规定的标准化债权类资产，包括但不限于在证券交易所、银行间市场等国务院同意设立的交易场所交易的可以划分为均等份额、具有合理公允价值和完善流动性机制的债券、中央银行票据、资产支持证券、非金融企业债务融资工具等；
（二）上市公司股票、存托凭证，以及中国证监会认可的其他标准化股权类资产；
（三）在证券期货交易所等国务院同意设立的交易场所集中交易清算的期货及期权合约等标准化商品及金融衍生品类资产；
（四）公开募集证券投资基金（以下简称公募基金），以及中国证监会认可的比照公募基金管理的资产管理产品；
（五）第（一）至（三）项规定以外的非标准化债权类资产、股权类资产、商品及金融衍生品类资产；
（六）第（四）项规定以外的其他受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品；
（七）中国证监会认可的其他资产。
前款第（一）项至第（四）项为标准化资产，第（五）项至第（六）项为非标准化资产。
中国证监会对证券期货经营机构从事私募资产管理业务投资于本条第一款第（五）项规定资产另有规定的，适用其规定。
资产管理计划可以依法参与证券回购、融资融券、转融通以及中国证监会认可的其他业务。法律、行政法规和中国证监会另有规定的除外。
证券期货经营机构可以依法设立资产管理计划在境内募集资金，投资于中国证监会认可的境外金融产品。
资产管理计划不得直接投资商业银行信贷资产；不得违规为地方政府及其部门提供融资，不得要求或者接受地方政府及其部门违规提供担保；不得直接或者间接投资法律、行政法规和国家政策禁止投资的行业或领域。
资产管理计划投资于其他资产管理产品的，应当明确约定所投资的资产管理产品不再投资除公募基金以外的其他资产管理产品。
————《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》（证监会令〔2018〕第151号）2018年10月22日
六、保险资产管理机构发行的资产管理产品
保险资管产品包括债权投资计划、股权投资计划、组合类产品和银保监会规定的其他产品。
保险资管产品投资范围为：国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券，在银行间债券市场或者证券交易所市场等经国务院同意设立的交易市场发行的证券化产品，公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产和银保监会认可的其他资产。
保险资金投资的保险资管产品，其投资范围应当符合保险资金运用的有关监管规定。
不得直接投资于商业银行信贷资产，依据金融管理部门颁布规则开展的资产证券化业务除外。
————《保险资产管理产品管理暂行办法》（银保监会令〔2020〕第5号）2020年3月18日
七、金融资产投资公司的资产管理产品
经国务院银行业监督管理机构批准，金融资产投资公司可以经营下列部分或者全部业务：
（一）以债转股为目的收购银行对企业的债权，将债权转为股权并对股权进行管理；
（二）对于未能转股的债权进行重组、转让和处置；
（三）以债转股为目的投资企业股权，由企业将股权投资资金全部用于偿还现有债权；
（四）依法依规面向合格投资者募集资金，发行私募资产管理产品支持实施债转股；
（五）发行金融债券；
（六）通过债券回购、同业拆借、同业借款等方式融入资金；
（七）对自营资金和募集资金进行必要的投资管理，自营资金可以开展存放同业、拆放同业、购买国债或其他固定收益类证券等业务，募集资金使用应当符合资金募集约定用途；
（八）与债转股业务相关的财务顾问和咨询业务；
（九）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
————《金融资产投资公司管理办法（试行）》(银保监会令〔2018〕第4号)2018年6月29日
金融资产投资公司设立债转股投资计划应当主要投资于市场化债转股资产，包括以实现市场化债转股为目的的债权、可转换债券、债转股专项债券、普通股、优先股、债转优先股等资产。
————中国银保监会关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知
（银保监发〔2020〕12号）2020年11月16日
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