据消息，用友网络旗下子公司畅捷通信技术有限公司拟A股上市。畅捷通曾于2014年港股上市，此次回归A股引起热议。
畅捷通是用友旗下的软件服务公司，产品主要用于小微企业财务及管理，包括云计算服务与软件服务。用友网络直接及间接持有畅捷通65.68%的股份，均为内资股。
企业上云大势所趋
众企业抢占市场
2020年，政策、技术、疫情等原因加速了云计算的飞速发展。
政策方面，“云计算”作为“新基建”的一部分，帮助传统行业数字化、智能化转型。技术方面，云原生技术的革新使云的价值进一步展现，充分发挥弹性、分布式、动态分配等特点。新冠疫情使大家的关注点聚焦于云服务上，加速催化了云服务在企业中的应用。
2018、2019年我国企业云计算使用情况
资料来源：信通院，民生证券研究院
据数据，2019年我国企业使用公有云的比例达41.60%，比2018年提升了约5%，超过了没有使用云服务的企业，私有云与混合云的比例相比上一年也有所提升，企业上云的趋势已势不可挡。云服务对于企业来说，可以提高提升IT的运行效率，减少IT工作量，提高安全性，节约成本，为企业的管理与运营带来创新性的发展。
在企业当中应用最广的是SaaS层，而我国的SaaS服务行业处于起步发展阶段，未来市场空间较大，由于SaaS涉及的细分领域众多，许多企业纷纷加入赛道。据IDC数据，截至2020年上半年，中国SaaS市场收入规模中，最大的金蝶，占市场的5.8%，其次是占5.3%的用友，其余的优秀企业有明源云、有赞、微盟、金山等。
SaaS服务应用的客户分为大型企业、中型企业、小微企业。畅捷通在用友的云战略中专攻小微企业，面向管理与商务。畅捷通近年来不断投入资源发展云服务，并收缩其原有的软件服务，将软件客户迁移至云。
受益于上述因素的影响，2020年上半年，畅捷通云服务新增收费用户3.2万，同比增长47%，累计付费企业用户18.9万，用户数增长较快。
畅捷通主要的云服务产品有“好会计”运用于智能云财税，能够扫描识别发票，并有一整套财务管理与智能税检工具；“T+Cloud”运用于新商贸、新零售，提供“人、财、货、客”一体化管理，连接业务与财务；以及好生意、易代账等其他云服务产品。
云服务成本花费较大
转型阵痛过后能否重生
数据来源：公司年报，格隆汇整理
畅捷通2017年至2020年6月30日营收分别为4.99亿元、4.29亿元、4.63亿元、2.03亿元，毛利率分别为85.6%、93.0%、90.7%、87.2%。从整体看公司的业绩或毛利并没有达到大家的预期，且公司的归母净利润波动较大，但公司业务的结构正发生巨大的变化。
资料来源：公司年报，格隆汇整理
畅捷通在2014年港股上市时便计划部署云服务，但由于相关技术不成熟，市场中并没有出现太多“云计算”相关的应用。近几年由于技术的成熟与政策的推进，公司将发展方向定格云计算，并不惜花费大量的成本加速云服务业务的扩张。2017-2019年，公司的软件业务收入大幅收缩，从4.24亿元降至3.17亿元，云服务业务从2525万元扩至7866万元，从只占不到一成总营收，到2020年6月30日，已占四成总营收。
畅捷通在转型云服务上花费较大，从2020年6月30日的数据上看，公司销售及服务成本为2618万元，同比增长27%。软件业务的毛利率为96%，而云服务业务的毛利率为72%，随着软件业务的收缩与云服务业务的扩张，整体毛利率较上年同期下降5个百分点。
2020年上半年公司的研发费用并没有随着业绩下滑而减少，继续保持高投入，主要的研发费用投入于云服务业务，可以看出畅捷通此次转型SaaS的决心。
在中国云计算前进的快车中，畅捷通能否经历转型阵痛后占据一席之地？
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